フィッチ、スカイダンスをBBに格下げ　WBD買収直後

フィッチ・レーティングスは、スカイダンス・コープの長期発行体デフォルト評価をBB+からBBに引き下げたとVarietyが報じた。格下げは、パラマウントとワーナー・ブラザース・ディスカバリーの取引が正式に完了する前日に行われた。

統合された新会社はスカイダンス・コープに改称され、普通株式はニューヨーク証券取引所で取引を開始した。事業開始時点での負債総額は800億ドル規模に上る。

フィッチは格下げの理由として、買収後のレバレッジが著しく高まったこと、実行・統合に伴う重大なリスク、表明されたシナジーに関する不確実性を挙げている。

過去の格付け動向

2025年9月29日付のノートで、ムーディーズはスカイダンスの負債を総合的にBa3と評価し、投資適格級の1ノッチ下としていた。同年10月2日にはS&Pグローバルがスカイダンスにやや高い格付けを付与し、当時はフィッチの見解と一致していた。S&Pグローバルなどは、スカイダンスの2026年と2027年の純負債対調整後利益比率を7と試算しており、2029年までに3倍以下に引き下げる目標を掲げている。

なお、ディスカバリー・コミュニケーションズがAT&Tからワーナーメディアを買収した際には、AT&Tの債務430億ドルを引き継ぎ、2022年6月時点で新会社WBDの総負債は約530億ドルとなっていた。