صندوق النقد الدولي يحذر من مخاطر توسع أسواق الأصول المرمزة

حذر صندوق النقد الدولي من أن توسع سوق الأصول المرمزة قد يضخم المخاطر المالية القائمة، وذلك حسبما نقل موقع Cointelegraph. وقال الصندوق إن الترميز قد يحسن كفاءة التداول والتسوية، لكن الغموض القانوني ومخاوف الاستقرار المالي قد تعيق انتشاره.

وأشار الصندوق إلى أن التشغيل البيني بين الأسواق المرمزة والنظام المالي التقليدي منخفض، وإلى غياب أصل تسوية مقبول على نطاق واسع. وأوضح أن التداول المرمز يتركز في اتفاقات إعادة الشراء (الريبو)، بمتوسط حجم يومي يتراوح بين 300 و350 مليار دولار، مقابل نحو 13 تريليون دولار لحجم التداول اليومي في سوق الريبو الأميركية ككل.

وبلغ إجمالي الأصول الحقيقية المرمزة نحو 65 مليار دولار حتى يوليو، مقابل نحو 300 تريليون دولار لإجمالي أصول أسواق رأس المال العالمية. ومن هذه الأصول، بلغت منتجات الائتمان المرمزة 30.4 مليار دولار، وصناديق سوق المال 17.5 مليار دولار، والأوراق المالية المرمزة نحو 2.3 مليار دولار.

وحدث أكثر من نصف تداولات الأوراق المالية المرمزة خارج ساعات السوق الأميركية النظامية، واستمرت نحو 80% من الصفقات أقل من أسبوع. كما اتسمت الأوراق المالية المرمزة بسيولة أقل بكثير من الأسهم القائمة، وبتقلب محقق يبلغ نحو 1.5 مرة أعلى.

ودعا صندوق النقد الدولي إلى أطر قانونية وتنظيمية أوضح، وإلى تعزيز التشغيل البيني مع النظام المالي التقليدي.

تحذيرات سابقة

يأتي هذا التحذير بعد سلسلة تنبيهات مماثلة؛ فقد حذر الصندوق في نوفمبر 2025 من أن التداول الآلي والعقود الذكية المترابطة قد تزيد تقلب الأسواق ومخاطر الانهيار، وقال في أبريل من هذا العام إن تسوية أسرع قد تسرع الضغط المالي، وأشار في يوليو إلى أن تجزؤ المنصات وغياب التنسيق التنظيمي قد يزيدان المخاطر النظامية. وفي الشهر الماضي، حذرت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية أيضا من أن الروابط الأقوى بين العملات المشفرة والتمويل التقليدي قد تزيد خطر انتشار صدمات السوق.