IMF、トークン化市場の拡大が金融リスクを増幅させると警告

国際通貨基金（IMF）は、トークン化市場の拡大が既存の金融リスクを増幅させる可能性があると警告した。Cointelegraphが報じた。

IMFによると、トークン化は取引と決済の効率を改善し得る一方、法的な不確実性や金融安定性への懸念がその普及を妨げる可能性がある。また、トークン化市場と伝統的な金融システムとの相互運用性は低く、広く受け入れられた決済資産が欠如していると指摘した。

トークン化取引はレポ取引に集中しており、1日平均出来高は3000億～3500億ドル。米国のレポ市場全体の1日平均出来高は約13兆ドルに上る。

7月時点でトークン化されたリアルワールド資産（RWA）は約650億ドルで、世界の資本市場資産の約300兆ドルと比較して小規模にとどまる。内訳はトークン化クレジット商品が304億ドル、マネーマーケットファンドが175億ドル、トークン化証券が約23億ドルだった。

トークン化証券取引の半数以上は米国の通常市場時間外に発生し、取引の約80％は1週間未満で終了した。トークン化証券の流動性は既存株式より著しく低く、実現ボラティリティは約1.5倍高かった。

IMFは、より明確な法的・規制の枠組みと、伝統的な金融システムとの強力な相互運用性の確保を求めた。

過去にも繰り返された警鐘

IMFは2025年11月、自動取引と相互接続されたスマートコントラクトが市場のボラティリティと暴落リスクを高める可能性があると警告した。今年4月には決済の高速化が金融ストレスを加速させ得ると述べ、7月にはプラットフォームの断片化と規制調整の欠如がシステミックリスクを高める可能性を指摘した。先月には欧州証券市場監督局（ESMA）も、暗号資産と伝統的金融の結びつきの強化が市場ショックの伝播リスクを高めると警告している。